随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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