一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思tóu)资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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