5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股(gǔ)份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付现金购买上海文华(huá)财经资(zī)讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配(pèi)套资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始(shǐ)停(tíng)牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两(liǎng)次冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货软件商。公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件(jiàn)的(de)月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场大(dà)门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等(děng)待后，2018年(nián)4月，深(shēn)交所(suǒ)决定终止审查(chá)，文华财(cái)经此(cǐ)次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申请文件，深交所决(jué)定终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在创业板上(shàng)市的审核。文华财(cái)经第二次(cì)IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显示，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前(qián)正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽(qià)，初步确定的交(jiāo)易对(duì)方(fāng)包括尚守哲、大连经一(yī)卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富(fù)新(xīn)兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏(sū)州中新）、上(shàng)海经一投资管理合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前(qián)述交易对方(fāng)合计持有(yǒu)标的(de)公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根(gēn)据《上市公(gōng)司重(zhòng)大资(zī)产(chǎn)重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关(guān)联关(guān)系。本次交易(yì)完成(chéng)后，交易对方尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股份比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成(chéng)关联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大股东不会发生(shēng)变化(huà)，且(qiě)不存(cún)在实际支配公司股(gǔ)份(fèn)表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)，预(yù)计不构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资(zī)本4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文(wén)华财经此前披露的(de)招(zhāo)股书，截至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财(cái)经的直(zhí)接(jiē)持股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外(wài)，还通(tōng)过大(dà)连(lián)经一和上海经一分别控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控(kòng)制(zhì)78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴(xīng)富(fù)创投(tóu)、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文(wén)华财经的持股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监(jiān)管机构(gòu)等(děng)行业(yè)客(kè)户提供全技术栈(zhàn)、全产品(pǐn)线解决方(fāng)案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关(guān)、互联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，报告期内，金证初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业(yè)务软(ruǎn)件收入较上年同期略(lüè)有增(zēng)长，资管机构软件收(shōu)入基(jī)本持平。报(bào)告期内，数(shù)字经济业务因验收的大型政务(wù)项目成本增幅(fú)大于收(shōu)入增幅，导(dǎo)致(zhì)业务毛利(lì)率(lǜ)及利(lì)润下(xià)降。报告期内公司(sī)确认投(tóu)资收益(yì)-1748万元，较上年同期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年(nián)报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业的增长主(zhǔ)要得益于两方面的因素：一(yī)是公(gōng)司在证券市场行(xíng)业(yè)占有率基(jī)础稳(wěn)定，核心(xīn)产品需求(qiú)刚(gāng)性，公司(sī)加(jiā)快产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布(bù)局(jú)、积极推进项目上线验收。二(èr)是在资管领(lǐng)域加强了资管IT业务(wù)发展力度，在多个核心(xīn)产(chǎn)品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)业务、IT设(shè)备分销业务及(jí)科技园租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由于(yú)公(gōng)司在数(shù)字经(jīng)济业务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收结算审计等存(cún)在(zài)滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金证(zhèng)股(gǔ)份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。其中，金(jīn)融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标(biāo)的业绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业(yè)收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综合(hé)毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总(zǒng)资产为(wèi)31708.21万元，所有者权益(yì)为(wèi)19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高(gāo)于文华财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于(yú)金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为(wèi)，如果本次交易得以顺利实施，对(duì)于金证(zhèng)股份而言，文华财经的(de)优质资产注(zhù)入后，其盈利能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市(shì初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的(de)公告(gào)中，金(jīn)证股份(fèn)并未披露具(jù)体的交(jiāo)易细节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次(cì)交易签署了《意(yì)向协(xié)议书》，公(gōng)司拟向(xiàng)主要(yào)交易对(duì)方发行(xíng)股份及支付现金的方式购(gòu)买其持(chí)有(yǒu)的文华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权(quán)。上述《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为(wèi)交(jiāo)易各(gè)方关于(yú)本次交(jiāo)易(yì)的初步合作意向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利义务以(yǐ)及(jí)各项安排以交易各方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹划阶段(duàn)，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签署(shǔ)正式的交易协初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间议，本次交易尚需履行(xíng)必要的内部决(jué)策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正式实施，本次交易最(zuì)终能否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经历(lì)了(le)2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入(rù)上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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