自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时苏修是什么意思，苏修是什么意思间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新苏修是什么意思，苏修是什么意思兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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