踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零(líng)的年(nián)报(bào)同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主(zhǔ)要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续(xù)六个季(jì)度保持基(jī)本不(bù)变，但(dàn)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗到了(le)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财(cái)务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六(liù)零私(sī)募基金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(é)为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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