近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众毁掉一个老师最好的办法多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)毁掉一个老师最好的办法，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大毁掉一个老师最好的办法会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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