钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又在4个(gè)多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuá200mm是多少米，2000mm是多少米n)的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建200mm是多少米，2000mm是多少米8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作(zuò)为“替(tì)代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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