5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，5公里是多少米 5公里是多少步海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，5公里是多少米 5公里是多少步各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发(5公里是多少米 5公里是多少步fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局(jú)。

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