本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶三公分是多少厘米 三公分是多少毫米圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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