大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老师们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和(hé)经济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各地区各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态(tài)化(huà)运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要(yào)克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时(shí)，会(huì)议(yì)还提出，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳步推(tuī)进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出(chū)游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数(shù)据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机(jī)出现(xiàn)异(yì)常，未能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片也没(méi)有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合(hé)适的时间和(hé)地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放(fàng)飞(fēi)无(wú)人(rén)机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日(rì)报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机(jī)试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)一(yī)事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从(cóng)失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预(yù)期(qī)将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置(zhì)思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会(huì)议(yì)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生动能稳(wěn)步修(xiū)复，并(bìng)将得到(dào)同比(bǐ)和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上(shàng)行基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年(nián)第(dì)二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置市场机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事(shì)之秋(qiū)，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市(shì)场处(chù)于再平(píng)衡期，低(dī)位把握再布(bù)局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关(guān)注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正(zhèng)常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素(sù)影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字经(jīng)济是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本(běn)面(miàn)去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合(hé)”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当(dāng)前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济(jì)指标和(hé)预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不(bù)会持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为可能主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一个(gè)季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大(dà)部分，但(dàn)由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加(jiā)：主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途较为(wèi)明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月(yuè)完(wán)成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再(zài)起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人