本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑(huá)后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石(shí)，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(kind用法固定搭配，kind用法总结jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估kind用法固定搭配，kind用法总结标的，未来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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