财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发(fā)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(y发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉è)面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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