德国对中国友好吗，德国对中国怎么样-绿茶通用站群

德国对中国友好吗，德国对中国怎么样沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以来，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力(lì)修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于(yú)人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(hé)运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支持的战略性(xìng)产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方(fāng)面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回(huí)报，多(duō)家(jiā)公(gōng)司发(fā)布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样rong>3）大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下(xià)融(róng)资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间较大(dà)。