北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电(diàn)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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