中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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