5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(m将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》éi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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