一度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词资(zī)者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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