编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间hé)企业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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