今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的(de)行情中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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