编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义>

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）