自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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