在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。