今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mí一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人n)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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