5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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