用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　结婚以后他那个越来越大了p>

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发结婚以后他那个越来越大了(fā)布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(ji结婚以后他那个越来越大了ē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布(bù)了(le)完(wán)全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规(guī)模研(yán)发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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