芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(lǐ)和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是(shì)由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大(dà)多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个(gè)行业一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司

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