金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节性规角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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