“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年(nián)期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集(jí)中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)发(fā)市场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿减产，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大(dà)臣威胁(xié)要(yào)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间(jiān)采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国(guó)领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格(gé)回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以(yǐ)来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍(réng)然(rán)激烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入(rù)季节性的增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性(xìng)尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出(chū)口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去(qù)库(kù)和(hé)资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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