5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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