衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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