美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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