财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4G汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市Wh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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