大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系所代(dài)表的(de)传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富(fù)通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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