曾(céng)号称(chēng)“广州(zhōu)第一民企”，也是(shì)最(zuì)低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾(qīng)。

　　曾经最(zuì)引以为傲，也是(shì)为雪松系创始(shǐ)人张(zhāng)劲(jìn)戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好(hǎo)老板”等多(duō)个(gè)光环的“供(gōng)应链金融(róng)”业务(wù)，如(rú)今正式被(bèi)定性为“非法(fǎ)吸(xī)收公(gōng)众(zhòng)存款”立案查(chá)处，其本人也被(bèi)正式采(cǎi)取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日(rì)，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称，近日，公司无法与(yǔ)实际(jì)控制人(rén)张劲(jìn)取得联系，无法确定(dìng)其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就在5月(yuè)7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局发布公告称(chēng)，因(yīn)涉嫌非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司（以下简称(chēng)“圆方(fāng)投资(zī)”）等已被立案查处。公安机关已对主要犯罪嫌疑(yí)人张某(mǒu)等人采取(q为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ǔ)刑事强制措施(shī)。

　　公安机关已依(yī)法(fǎ)提(tí)取相关涉案数据(jù)，并已(yǐ)委托专业机构(gòu)进行独立鉴(jiàn)定和(hé)司法审计，已(yǐ)对涉案相关资产予以查封、扣押、冻(dòng)结。目前(qián)案件正在进一步侦办中(zhōng)。

　　企(qǐ)查查显示，圆方(fāng)投资的背后正是雪松控股。种种(zhǒng)迹象表明，“张某”也就是(shì)雪松控(kòng)股的实际控制人张劲。

　　噩耗(hào)传来(lái)，原本还对张劲一年多之(zhī)前承诺的理财兑付方案抱有一线希望的投资人(rén)，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就(jiù)股价不(bù)振且“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加(jiā)霜，股价接(jiē)连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十(shí)年登(dēng)顶世界500强(qiáng)

　　公开资(zī)料显示，雪(xuě)松控股的前身为1997年成立的君华(huá)集团，是一家主营房地产的企业，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华(huá)集团营收(shōu)超过30亿(yì)元，被(bèi)广东省委省(shěng)政府(fǔ)评(píng)为广东(dōng)省百强企业(yè)。张劲的野心也随之展露，逐(zhú)步(bù)开(kāi)始涉(shè)猎包括大宗商品(pǐn)、供应链、化工产业(yè)、文(wén)旅等(děng)众多领域，收购了(le)包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市(shì)公司大(dà)笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的(de)产业版图，雪松控股(gǔ)应运而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在张(zhāng)劲(jìn)的构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只(zhǐ)是(shì)手到(dào)擒来，即(jí)“万亿(yì)销售(shòu)额、万亿资产、万(wàn)亿(yì)市值”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪松(sōng)系的营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致(zhì)力于成为全(quán)球领先的大宗(zōng)商(shāng)品综合(hé)性产业集团，在全球范围内积极拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦(jiāo)大宗(zōng)商品资源、供应(yīng)链服务等核心领(lǐng)域，加快推动新材(cái)料、新技术(shù)创新突破(pò)，同时(shí)围绕主业布(bù)局开展产业投资(zī)及城市综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪(xuě)松控股(gǔ)凭借独一无二的供应链业务(wù)迅速提升(shēng)资产规模(mó)，营收已经翻(fān)了好几倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身“世(shì)界500强”，并在此后连续四(sì)年登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中国最(zuì)具影响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财兑付(fù)危机”

　　2020年1月(yuè)起，供应链业务(wù)规(guī)模遇到“瓶颈”之后的(de)雪松(sōng)控股，开始打着“供应链金融”的(de)旗子，以所(suǒ)谓的(de)“应收账款”为底层资产(chǎn)，假借各类金交所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪(wěi)金交所(suǒ)通(tōng)道，超过350只违规“理财产(chǎn)品(pǐn)”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟(gōu)通(tōng)时公(gōng)布数(shù)据，雪松方面对外发行的(de)理(lǐ)财产品存量规模大约在200亿元左右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而(ér)好景不长，短(duǎn)短一年时间，雪松信(xìn)托自(zì)2021年4月开始(shǐ)出现理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股方面(miàn)曾陆续发(fā)布多次口头或书面兑付方案(àn)，均未能实现。

　　东(dōng)窗事(shì)发前夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付计划显示，此前逾(yú)期(qī)产品的兑付自(zì)2022年1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前到期的(de)产品本金10％；20为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思22年3月兑付2021年(nián)9月-12月(yuè)到期的产(chǎn)品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产品(pǐn)其余(yú)未兑付本金(jīn)自2022年6月起分(fēn)四(sì)次兑(duì)付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物资产兑付(fù)补充方案，供(gōng)投资者选择。

　　不过，连春节前夕(xī)的首次兑付都无(wú)法如约完成，终于点燃(rán)了投(tóu)资(zī)人的(de)怒火。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松(sōng)控(kòng)股发了一封落款(kuǎn)为董事长、实控人(rén)张劲的致(zhì)歉信，称受各种因素影响，资产(chǎn)处置及(jí)回款(kuǎn)计划(huà)未能按(àn)照预期方(fāng)案落实(shí)，公司外部协调(diào)资金(jīn)的努力，也未(wèi)能(néng)取得实质性效(xiào)果，致使原本定(dìng)应于当月底完(wán)成的兑(duì)付无(wú)法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品无法兑(duì)付(fù)而暴雷，这与近年来恒大等房地产企(qǐ)业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受。

　　投资(zī)人(rén)调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产品背后，构筑的是一个(gè)庞大的融资网(wǎng)络，涉及企业数量高(gāo)达63家，除了或(huò)明或暗(àn)的雪(xuě)松系公司，还有大量(liàng)的(de)假(jiǎ)央(yāng)企、伪国企。而(ér)作(zuò)为底层资产的应(yīng)收账(zhàng)款，系建立(lì)在涉嫌虚假(jiǎ)的“空(kōng)转”贸易行为(wèi)之上。

　　同时，深交所也(yě)向雪松(sōng)系两(liǎng)家上市公司雪松(sōng)发展和齐翔腾(téng)达下发关注(zhù)函，要求其核实(shí)媒体(tǐ)曝出(chū)的数(shù)十家(jiā)空壳(ké)公司(sī)是否为公司(sī)的供应商或(huò)客户，并说明公司是否参与雪松(sōng)信托产品底(dǐ)层资产的应(yīng)收账款相关(guān)的供应(yīng)链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假账。换句话说，支(zhī)撑这场供应链金融的(de)底层资产原本就(jiù)是(shì)雪松系自(zì)导自演的一场戏(xì)。

　　雪松的供(gōng)应链业务相(xiāng)当(dāng)大一部分原(yuán)本就(jiù)是一场“融资性贸易”，即通(tōng)过(guò)在体系(xì)内的“闭(bì)环”不为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思断空转(zhuǎn)交(jiāo)易量做(zuò)大(dà)规模，继而(ér)获(huò)取更多融资，这与数年(nián)前大范围爆(bào)发(fā)的(de)P2P骗局(jú)如出一辙(zhé)。

　　要知道，就(jiù)在几(jǐ)年前的2015年，全国范围内出(chū)现大范(fàn)围(wéi)股灾时(shí)，张劲曾在(zài)朋(péng)友圈里(lǐ)高(gāo)调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如(rú)靠(kào)自己，公司员(yuán)工如果有(yǒu)炒股做杠杆(gān)爆仓(cāng)危机(jī)的，尽快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股严重影响到(dào)个人(rén)生(shēng)活的，也(yě)可以和公司(sī)提出支援。”

　　也正是这段话，瞬间让打工人泪目(mù)，把这(zhè)家名声(shēng)不显的企业名闻全国，张劲(jìn)也(yě)被(bèi)冠以“中国(guó)好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几年前大(dà)家(jiā)心目中的“好(hǎo)老板”突然成了(le)“老戏骨”，不仅自身难(nán)保，甚(shèn)至还(hái)是利用虚构的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑(duì)付危机爆(bào)发之时，雪松(sōng)及张(zhāng)劲(jìn)本(běn)人(rén)所做(zuò)出的(de)承诺三番五次食言，依然有人表示愿意(yì)与其共度难关(guān)，直到(dào)日前公安(ān)机关立案公告传来。

　　多人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出(chū)的是，警方通告中所披露的圆方投资(zī)只是雪(xuě)松系金(jīn)融(róng)业务的经(jīng)办(bàn)公司之(zhī)一。

　　有(yǒu)知情人士(shì)向观察者网透露，由(yóu)于(yú)涉案关联公司过多(duō)，不便(biàn)逐一列出(chū)，所以用“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今一年多，经侦部(bù)门(mén)对雪松涉嫌(xián)非(fēi)法集资的调(diào)查(chá)早已在持续进行(xíng)，对于张(zhāng)劲及其(qí)他多为雪松系高管的控(kòng)制也早已开始。

　　从公安程序上来(lái)讲(jiǎng)，通常(cháng)公告披露(lù)此次对张劲采(cǎi)取刑事强制措施，意味着基(jī)本(běn)案情已调(diào)查(chá)清(qīng)楚，对(duì)于整(zhěng)个雪松(sōng)系(xì)公司涉嫌非法吸收公众存款案进入(rù)“收网(wǎng)”状态。

　　从此前(qián)公开消息(xī)来看，雪松控(kòng)股“失联”高管(guǎn)也远不止张劲一人。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达(dá)公告称，公司工作(zuò)人员多次通过电话、微(wēi)信等方式(shì)与公司董(dǒng)事陈晖(huī)联系，均无法与(yǔ)其本(běn)人(rén)取得联系，也(yě)无法确(què)定其失(shī)联的(de)具体原因。

　　而(ér)陈晖正是“雪松系”派驻董事之一，其(qí)兼(jiān)任雪松控股集团、雪(xuě)松实业集团(tuán)的(de)董事(shì)，还(hái)在广州(zhōu)雪松文化旅游(yóu)投资有限公(gōng)司、广州市雪松(sōng)互(hù)联网小额(é)贷款(kuǎn)有限公司等数十家公司(sī)担任董事、监(jiān)事等职务。

　　亦(yì)有媒(méi)体报道称，原雪松控股副(fù)总裁(cái)、雪松控股(gǔ)二号人(rén)物林伟龙(lóng)，以及曾在(zài)集团内(nèi)主管(guǎn)资金的头(tóu)号(hào)人物谢(xiè)少彬等人，也在(zài)半年前就已经被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的(de)崩塌速度(dù)也与(yǔ)日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展(zhǎn)由于连年亏损已经(jīng)再(zài)次(cì)发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上市(shì)公(gōng)司(sī)齐翔(xiáng)腾(téng)达，也(yě)在5月4日公告称，山东能源集(jí)团新(xīn)材料公司要约(yuē)收购(gòu)实施(shī)完毕，本(běn)次要约收购系山(shān)能新(xīn)材料作(zuò)为重整投资人通过重(zhòng)整程序取(qǔ)得(dé)齐翔(xiáng)集团(tuán) 80％ 股权(quán)，进而间接(jiē)控制(zhì)齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股(gǔ)份而触发(fā)，意(yì)味着齐翔腾(téng)达将(jiāng)易主(zhǔ)山东国资(zī)。

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