大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形势(shì)和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记习过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志(zhì)为(wèi)核心的(de)党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地(dì)区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防(fáng)控和(hé)经济社(shè)会发展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然(rán)不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面(miàn)临新的(de)阻力(lì)，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共(gòng)基(jī)础设(shè)施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇(yáo)的(de)美国第一共和银(yín)行终究还(hái)是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美(měi)国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全(quán)国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采取行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普京3日(rì)在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机(jī)袭击(jī)克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业(yè)的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在(zài)微观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如若应(yīng)对得(dé)当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后两个(gè)交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据基(jī)本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性关注(zhù)复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业(yè)（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来(lái)经济增长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁(níng)组(zǔ)合”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五(wǔ)一(yī)前后(hòu)市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金(jīn)价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市场预期(qī)，美(měi)国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据(jù)，国内服(fú)务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经(jīng)济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济(jì)指标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱(ruò)很多(duō)，所(suǒ)以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一(yī)下降(jiàng)背(bèi)后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能已经完成(chéng)大(dà)部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大(dà)地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处