关注市场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者可能不(bù)得不(bù)进一步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望(wàng)一定时间，看看(kàn)经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)再决定6月应该采取何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)降”才(cái)能(néng)确(què)信没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美联储仍(réng)然可以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的情况下(xià)帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是(shì)美联储决策(cè)者(zhě)中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年在(zài)联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国(guó)家和地区(qū)的境(jìng)外投资(zī)者经(jīng)由香港与内地基础设施机构之间在(zài)交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安(ān)排，参与(yǔ)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期(qī)可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)境内投(tóu)资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中清(qīng)算业务的清算会员或该类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境外投资(zī)者为(wèi)符合(hé)人民银行要求并完(wán)成内(nèi)地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机(jī)构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时申(shēn)请成(chéng)为(wèi)场外结算公司的清算会员(yuán)或(huò)该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时(shí)10分实(shí)施停牌，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布(bù)关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相(xiāng)关交易处理情况(kuàng)的公(gōng)告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共(gòng)成交8.西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债(zhài)券交(jiāo)易规(guī)则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银行业(yè)危机的继续发酵(jiào)，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第(dì)十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢(màn)加(jiā)息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师巩力(lì)赫表示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的改(gǎi)善推(tuī)动的(de)。她(tā)表示，一(yī)方面(miàn)源于(yú)餐饮端(duān)的(de)利(lì)多(duō)预期。油脂相关上(shàng)市(shì)企业一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为(wèi)销量上涨和(hé)毛利率(lǜ)提(tí)升共(gòng)同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通运输(shū)部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一(yī)轮(lún)补库需求。未来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量(liàng)。另一方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应(yīng)仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨，印尼(ní)国内消费(fèi)180万吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产(chǎn)量环比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月库(kù)存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应(yīng)以及机构对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情(qíng)绪，推(tuī)动期价快(kuài)速反弹，而库存预估下降的(de)原因来自于马来西亚(yà)国内消费需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖(huī)表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格上(shàng)行，而豆油及(jí)菜(cài)油自身(shēn)基本面供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大(dà)棕榈油生产国——马来西(xī)亚(yà)截至4西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，因产量持(chí)平且马来西(xī)亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并触(chù)及(jí)2022年(nián)5月以来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度(dù)及(jí)以(yǐ)下(xià)库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)下降的(de)主(zhǔ)要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限(xiàn)制(zhì)导致的(de)棕榈油出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是受到年(nián)初国内疫情防控措施优化(huà)调整带来的餐饮(yǐn)消费的(de)增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大(dà)增(zēng)强，也进一(yī)步(bù)刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西(xī)亚及中(zhōng)国(guó)棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多(duō)的(de)棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)，市(shì)场对于马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据(jù)保持谨慎态(tài)度(dù)。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进口国(guó)，虽(suī)然库存都不(bù)同程度(dù)下降，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进(jìn)口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及(jí)需求国库存偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口需求差，但(dàn)依然(rán)没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着(zhe)产量季节(jié)性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多(duō)是供需双重推动的(de)结果。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为(wèi)重要的(de)是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新(xīn)累库，需要进(jìn)口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要(yào)产地(dì)库存(cún)压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素(sù)驱(qū)动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上(shàng)涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下(xià)，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束(shù)，市场焦点仍(réng)将集(jí)中在美国银行业的(de)任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨慎态度(dù)。对(duì)于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交(jiāo)织。当前(qián)年(nián)度加拿大油菜(cài)籽的丰产对(duì)国(guó)内市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整(zhěng)体库存偏高也使(shǐ)得油脂整(zhěng)体(tǐ)的(de)行情难以表现(xiàn)得(dé)特(tè)别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏低(dī)的油粕(pò)比和当前年(nián)度(dù)南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背(bèi)景(jǐng)下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难以(yǐ)表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已经在(zài)市场预(yù)期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗(zōng)商品市场的(de)利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学