中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券(quà宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期n)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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