周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出(chū)，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股(gǔ)票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上(shàng2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深302000克是多少斤 2000克等于多少公斤0指数等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金2000克是多少斤 2000克等于多少公斤表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评(píng)价(jià)，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了(le)一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅(fǔ)助服(fú)务市(shì)场机(jī)制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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