今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　之字是什么结构的字，近字是什么结构公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？之字是什么结构的字，近字是什么结构rong>

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)之字是什么结构的字，近字是什么结构营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。