5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎn外国人那方面确实很外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g)持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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