近日，笑果文(wén)化H北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环OUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东F北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环un factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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