自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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