今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行情合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线。

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