今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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