中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)<汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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