昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市(shì)场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可能(néng)无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单宝马和特斯拉哪个档次高边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在(zài)需(xū)求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波(bō)新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今(jīn)年(ni宝马和特斯拉哪个档次高án)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口宝马和特斯拉哪个档次高库存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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