自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(y轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁ě)持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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