近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了吴亦凡资产多少亿(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过(guò)吴亦凡资产多少亿40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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