AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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