今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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